Секьюритизация проектов государственно-частного партнерства создаст рынок объемом 800 млрд
Высоконадежным долговым инструментом для инвесторов в перспективе могут стать облигации, выпущенные в рамках секьюритизации проектов государственно-частного партнерства (ГЧП). Потенциальный объем этого рынка эксперты рейтингового агентства “Эксперт РА” оценили в 800 млрд руб. Соответствующие выводы представлены в исследовании “Секьюритизация проектов ГЧП: современная техника доступна”.
Авторы исследования ссылаются на данные платформы “Росинфра”, согласно которым в России на август 2020 г. реализуются свыше 2800 проектов ГЧП, общий объем инвестиций которых составляет порядка 3,5 трлн руб., включая 2,6 трлн руб. частных инвестиций. В рамках этих проектов под рефинансирование через сделки секьюритизации теоретически могут попасть крупные проекты с объемом вложений более 3 млрд руб., которые уже вышли на эксплуатационную стадию. Потенциальный объем такого рынка в “Эксперт РА” оценили в 800 млрд руб. Когда речь идет о небольших по объему инвестиций проектах, авторы исследования допускают формирование их пула под секьюритизацию, но при условии соблюдения однородности и стандартности условий проектов и кредитной документации.
<…>
На днях вице-премьер РФ Марат Хуснуллин объявил, что правительство планирует выпустить инфраструктурные облигации на 1 трлн руб., что позволит дать новый импульс комплексным проектам жилищного строительства, в которые войдет инженерная, социальная и транспортная инфраструктуры. При всех плюсах у инфраструктурных облигаций есть и ряд сложностей в практическом применении. Так, эксперты отрасли уже говорят о том, что они не очень подходят для решения вопросов развития транспортных и социальных задач на региональных рынках жилищного строительства. “Подавляющее большинство региональных проектов объективно низкомаржинальные и не позволяют застройщику финансировать расходы на социальную и транспортную инфраструктуры. Эти вопросы решались, как правило, за счет бюджетного финансирования. Соответственно, взять на себя дополнительные расходы даже при наличии такого инструмента застройщик все равно не сможет”, – поясняет генеральный директор ГК “Кортрос” Станислав Киселев. На этом фоне облигации проектов ГЧП выглядят более привлекательными для инвесторов.
<…>
https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2020/09/27/841317-gchp-priglashayut